Stopa financiranja kriptovaluta, često označena kao funding rate, periodično je plaćanje između dugih i kratkih pozicija u perpetualnom ugovoru. Perpetualni ugovor nema datum isteka, pa funding mehanizam pomaže održavati cijenu ugovora blizu cijene referentne imovine. Plaćanje nije isto što i naknada burzi: obično se prenosi između jedne strane i druge prema pravilima platforme.

Kako funkcionira funding rate?

Kada je stopa pozitivna, vlasnici dugih pozicija u pravilu plaćaju kratkim pozicijama; kada je negativna, smjer plaćanja obično se obrće. Značenje predznaka i trenutak obračuna uvijek provjeri u specifikaciji konkretnog ugovora. Platforme mogu koristiti različite formule, kamatnu komponentu, premiju ugovora prema indeksu i ograničenja vrijednosti stope.

Mehanizam je namijenjen usklađivanju cijene perpetualnog ugovora s tržišnom cijenom osnovne kriptoimovine. Ako se ugovor trguje iznad indeksa, premija može doprinijeti pozitivnoj stopi; ako se trguje ispod, može doprinijeti negativnoj. To nije jednostavna prognoza cijene: stope se mijenjaju s tržišnim uvjetima, a formula platforme određuje konačni iznos.

Izračun troška na primjeru

Pojednostavljeni izračun glasi: vrijednost pozicije po nominalnom iznosu pomnožena stopom financiranja. Ako je nominalna vrijednost pozicije 10.000 eura, a stopa za jedan obračun 0,01 %, iznos tog obračuna bio bi približno 1 euro prije ostalih troškova, pod pretpostavkom da se stopa primjenjuje na isti nominalni iznos. Smjer plaćanja određuje strana pozicije i pravila ugovora.

Poluga ne znači da se ista stopa računa samo na uloženu marginu; obračunska osnova može biti nominalna vrijednost pozicije. Zbog toga se mali postotak može pretvoriti u veći iznos u odnosu na početnu marginu. Provjeri stranicu ugovora, valutu poravnanja, mark price ili drugu obračunsku osnovu te naknade za trgovanje. Primjer je ilustrativan i nije tržišna ponuda ni procjena budućeg troška.

Intervali se razlikuju po ugovoru

Ne postoji jedno pravilo da se svi funding rateovi obračunavaju svakih osam sati. Pojedini ugovori imaju interval od osam sati, drugi mogu imati kraći ili dulji raspored, a platforma može promijeniti interval prema tržišnim uvjetima i pravilima proizvoda. Na zaslonu obično treba provjeriti trenutačnu stopu, vrijeme do sljedećeg obračuna i povijest prethodnih uplata.

Uspoređuješ li dvije burze, normaliziraj interval prije zaključka. Stopa od 0,01 % po satu nije ekvivalentna stopi od 0,01 % za osam sati. Godišnje preračunavanje trenutačne stope može pomoći u razumijevanju razmjera, ali ne znači da će se ista stopa nastaviti tijekom godine. Funding se može promijeniti prije sljedećeg obračuna, pa ne prikazuje unaprijed fiksni trošak.

Što stopa može, a što ne može reći?

Visoka pozitivna stopa može pokazati da je potražnja za dugim perpetualnim pozicijama veća u odnosu na kratke u određenom trenutku. Negativna stopa može ukazivati na suprotan odnos. To je samo jedan podatak o pozicioniranju. Ne dokazuje smjer buduće cijene, ne jamči da će druga strana platiti točno isti iznos nakon promjene uvjeta i ne predstavlja bezrizičan prinos.

Stopu treba gledati zajedno s osnovicom između perpetualnog ugovora i spota, otvorenim interesom, likvidnošću, volatilnošću i pravilima likvidacije. Ako se cijena snažno pomiče protiv pozicije, promjena vrijednosti i likvidacijski rizik mogu biti mnogo važniji od funding uplate. Pozitivan funding može se okrenuti u negativan, a zatim prije sljedećeg obračuna ponovno promijeniti.

Kako čitati zaslon burze?

Prije procjene troška zabilježi simbol ugovora, trenutačnu stopu, interval, vrijeme sljedeće naplate i veličinu pozicije. Provjeri odnosi li se broj na stopu po obračunu ili je već preračunat na satnu, dnevnu ili godišnju osnovu. Usporedi iznos s poviješću funding uplata, ali se prisjeti da povijesna vrijednost nije obećanje iste buduće isplate.

Različite burze mogu prikazivati funding s različitim zaokruživanjem, vremenom uzorkovanja i formulom. Uspoređuj izvore u istoj vremenskoj zoni i približno istom trenutku. Ako aplikacija ne prikazuje interval, otvori specifikaciju ugovora ili stranicu podrške. Nemoj pretpostaviti da se pravila BTC perpetual ugovora automatski primjenjuju na sve altcoine ili ugovore s drugom valutom marže.

Česte pogreške

Najčešće pogreške su miješanje postotka po satu i po obračunskom intervalu, pretpostavka da je osam sati univerzalno pravilo, poistovjećivanje funding plaćanja s naknadom burzi i godišnje preračunavanje trenutačne stope kao da je zajamčena. Još jedna je zanemarivanje nominalne vrijednosti pozicije i fokusiranje samo na uloženu marginu. Prije otvaranja pozicije izračunaj mogući iznos za vlastiti nominalni obujam i provjeri vrijeme obračuna.

Stopa financiranja kriptovaluta korisna je za razumijevanje troška držanja perpetualnog ugovora, ali vrijednost i smjer mogu se brzo promijeniti. Provjeri specifikacije platforme za svaki ugovor, interval, obračunsku osnovu i stranu koja plaća. Ovaj tekst je edukativan, ne predstavlja financijski savjet ni preporuku za trgovanje; derivati i poluga mogu dovesti do gubitka sredstava.